- "El dólar se encarecerá y acabará por convertirse en una burbuja"
- "Vamos a ver muchos problemas a nivel mundial y China es uno de ellos"
- "Cuando los tipos suban en el mundo, veremos un mercado bajista nefasto"
Con cerca de 300 millones de dólares en cartera y su habitual catastrofismo, Jim Rogers comparte con elEconomista
sus impresiones sobre los riesgos más inmediatos que atormentan a los
mercados mundiales. Bajo la volatilidad de los mercados y ante el acecho
de un mercado bajista, Rogers sigue "más interesado en activos
agrícolas, que en cualquier otro activo", oro incluido, pero advierte,
que en esto de las inversiones, no existe una protección total contra el
capricho de los mercados.
Siete
años después de la Gran Recesión y la crisis financiera, la masiva
liquidez que bombean los bancos centrales y sus políticas experimentales
siguen sin reanimar un crecimiento sostenible. ¿Qué está ocurriendo?
¿Cree que la racha alcista en muchos mercados ha sido en cierta forma
artificial?
Los niveles de deuda son mucho más
elevados que hace siete años. Nadie se ha desapalancado realmente.
Muchos han hablado de austeridad, pero nadie la ha practicado de forma
eficaz. La deuda sigue creciendo a nivel mundial basada en la impresión
artificial de dinero. Veremos un verdadero desastre cuando esto acabe,
la deuda será más alta y la inflación se disparará debido a la impresión
de dinero.
Entonces, en este contexto, ¿qué activo se perfila como un refugio apropiado para los inversores ante este lúgubre escenario?
En estos momentos realmente no existe un
activo refugio como tal. Dadas las circunstancias, podemos perder dinero
independientemente de lo seguros que intentemos ser. Hace unos años,
cuando los inversores se asustaron optaron por el efectivo y la divisa
de Islandia. Acabaron escaldados. Hay que tener mucho cuidado. Ahora he
optado por comprar muchos dólares, no porque yo lo considere un activo
refugio sino porque cuando las cosas vayan realmente mal, la gente
optará por el dólar creyendo que es un refugio.
EEUU es el país más apalancado en la
historia del mundo. El dólar se encarecerá e incluso podría acabar
convirtiéndose en una burbuja según lo complicadas que sean las
consecuencias del ciclo en el que nos encontramos. Para entonces espero
ser lo suficientemente inteligente para vender los dólares que tengo en
cartera. No se dónde invertiré entonces. Ahora básicamente he optado por
ser paciente y esperar.
Uno de los riesgos que mantiene
preocupados a los inversores es un posible 'Brexit'. ¿Qué consecuencias
tendría esto para los mercados?
Si Reino Unido opta por abandonar la UE,
la situación generará mucha confusión en los mercados. La incertidumbre
acechará durante los próximos años mientras vemos más problemas en los
mercados financieros. Si se materializa un 'Brexit' probablemente
Escocia volverá a intentar abandonar Reino Unido y probablemente Irlanda
del Norte también abogue por separarse, lo que daría paso a una
desintegración a cámara lenta. En el resto de Europa, otros movimientos,
como el problema catalán, se verán auspiciados por este hecho,
impulsando una ola de separatismo a lo largo de la eurozona que generará
aún más caos y disturbios. Esto coincidirá con el inicio de un mercado
bajista que avivará la incertidumbre.
¿No cree que las medidas excepcionales
aplicadas por el Banco Central Europeo estén funcionado para reanimar la
economía europea?
No. Ninguna de las medidas tomadas por el
BCE han funcionado, ni la impresión de dinero ni los tipos negativos. No
lo harán en el futuro. La situación irá de mal en peor y a medida que
países y regiones intentan separarse y abandonar el euro, la situación
se complica más aún. Cuando los tipos de interés vuelvan a subir a lo
largo del mundo, veremos un mercado bajista nefasto y cuando esto ocurra
será terrible.
Según sus perspectivas parece que el mundo se encamina a una recesión global...
Algunas partes de Estados Unidos ya sufren
una recesión, al igual que ocurre en Europa o incluso en Japón. Las
recesiones siempre comienzan a manifestarse en áreas concretas antes de
que se extiendan a nivel global. El apalancamiento excesivo y los
riesgos geopolíticos harán que ésta se propague más rápido.
Otra de las incertidumbres de mercado
está en la Fed y su normalización monetaria. ¿Está realizando Yellen un
buen trabajo a la hora de comunicar su política?
Janet Yellen es un desastre y
afortunadamente está arruinando el banco central de EEUU, por lo que,
con suerte, quizás los legisladores acaben por abolirlo. Un mundo sin
bancos centrales tiene problemas pero un mundo con ellos no hace más que
empeorar la situación, por lo que estamos mejor sin ellos. En EEUU, ya
vimos desaparecer dos bancos centrales y la actual Fed acabará por
desaparecer porque Yellen, al igual que Bernanke o Greenspan, han sido
un desastre.
El último riesgo en el horizonte más
cercano está originado en China. ¿Nos dará nuevos sustos dado su
excesivo apalancamiento y el ajuste al que se enfrenta?
China no ha tenido una recesión en más de
20 años. Algo extremadamente inusual por lo que llegará tarde o
temprano. Muchos de sus socios comerciales ya sufren contracciones. El
problema es que China ahora está endeudada. En 2008 sus niveles de deuda
no eran malos, pero ahora son demasiado elevados por lo que veremos
quiebras. Veremos muchos problemas a nivel mundial y China es uno de
ellos y eso asustará a muchos inversores.
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